يشار إلى أنه بعد إطلاق أول صندوق متداول، وصل سعر Bitcoin في الرابع من شهر يناير/ كانون الثاني إلى أعلى مستوياته منذ أغسطس/ آب 2022، لكن بعد ذلك عاود تصحيح المسار وهبط لأدنى مستوى منذ منتصف ديسمبر/ كانون الأول 2023، بعد امتصاص الأسواق ردة فعل الموافقة على الصناديق المتداولة. وبذلك تكون انخفضت عملة الـبتكوين بأكثر من 15%، منذ إطلاق الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) الأسبوع الماضي، مع تدفق 1.5 مليار دولار من صندوق Grayscale Bitcoin Trust، وفق تقرير بحثي نشره JPMorgan، قبل نهاية الأسبوع.
وكتب الخبراء بقيادة نيكولاوس بانيغيرتزوغلو في التقرير: “يبدو أن المستثمرين في GBTC الذين كانوا يتمتعون على مدى العام الماضي بخصم كبير عن قيمة الأصول الصافية لتوجيه أنفسهم نحو تحويله إلى صندوق ETF في المستقبل، قاموا بجني أرباح كاملة بعد تحويل ETF من خلال الخروج تمامًا من مجال Bitcoin بدلاً من التحول إلى صناديق تداول بيتكوين على الفور بتكلفة أقل”.
قبل إدراجه في صندوق استثمار متداول في البورصة (ETF) من صندوق ائتماني، كانت GBTC واحدة من الطرق الوحيدة لمتداولي الأسهم في الولايات المتحدة للتعرف إلى تحركات أسعار Bitcoin دون الحاجة إلى شراء العملة المشفرة الفعلية. وهذا ما جعله أكبر صندوق Bitcoin منظم في العالم من خلال إدارة الأصول.
كان البنك قد قدّر سابقًا أنه تم استثمار ما يصل إلى 3 مليارات دولار في GBTC في السوق الثانوية خلال العام 2023 لاستغلال خصم الصندوق على صافي قيمة الأصول.
وقال التقرير إن هذه التدفقات الخارجية تضغط أيضًا على GBTC لخفض رسومها، مضيفًا أن “رسوم GBTC البالغة 1.5٪ لا تزال تبدو مرتفعة للغاية مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية الأخرى التي تخاطر بمزيد من التدفقات الخارجية.
وحذر التقرير من أن “المزيد من رأس المال، ربما 5 مليارات دولار إلى 10 مليارات دولار إضافية، يمكن أن يخرج من GBTC إذا فقدت ميزة السيولة”.
