بالرغم من تحقيقها إيرادات قياسية 65 % خلال 2023 ، تراجعت أرباح الشركة السعودية للكهرباء ، أكبر منتج للطاقة الكهربائية في الشرق الأوسط ، بشكل كبير خلال العام الماضي ، رغم تحقيقها إيرادات قياسية بفضل نمو الطلب على الطاقة الكهربائية وزيادة المشتركين بشكل رئيس .
وقد حققت الشركة التي تعود ملكيتها بشكل غير مباشر من قبل الحكومة السعودية ، من خلال صندوق الاستثمارات العامة وشركة أرامكو ، إيرادات تخطت 75.3 مليار ريال بنمو 4.5 % ، كما حققت أرباحا صافية بلغت 10.25 مليار ريال، متراجعة بنحو 32.3 % .
بينما سجلت الشركة أرباحاً بعد خصم توزيعات أداة المضاربة بلغت نحو 2.6 مليار وهي تقل عن السنة السابقة 65.4 % .
مفهوم أداة المضاربة أو اتفاقية المضاربة
أداة المضاربة أو اتفاقية المضاربة : هي اتفاقية بين الشركة والحكومة السعودية وقعت عام 2020 ، وتقتضي بتحويل صافي الالتزامات المالية على الشركة والبالغة 167.9 مليار ريال إلى أداة مالية مصنفة ضمن حقوق الملكية .
العوامل المتسببة في تراجع الأرباح
وبحسب التحليل فإن هناك ثلاثة عوامل وراء تراجع أرباح السعودية للكهرباء خلال العام الماضي ، كان أبرزها ارتفاع مصاريف التشغيل ، وكذلك المصاريف الخاصة بإنشاء محطات جديدة وخطوط النقل .
وأدى الارتفاع في المصاريف إلى تراجع هامش إجمالي الربح سبع نقاط أساس إلى 20.6 % ، بينما تراجع الهامش التشغيلي من 25 % إلى 18.8 % ، وهما أدنى هوامش منذ اتفاقية المضاربة في 2020 .
وجاءت تكاليف التمويل كأحد عوامل تراجع الأرباح ، حيث أنفقت الشركة حتى الربع الثالث من عام 2023 نحو 4.4 مليار ريال وهي تزيد بنحو الضعف تقريبا لو قورنت بالفترة المماثلة ، حيث أسهم ارتفاع أسعار الفائدة في زيادة التكاليف على الديون الجديدة التي أخذتها الشركة .
وبنهاية سبتمبر 2023 ، إجمالي القروض والصكوك لدى الشركة تخطت 115 مليار ريال ، حيث تمثل القروض والصكوك طويلة الأجل نحو 85 مليار ريال .
وقد أدت تسجيل بعض المصاريف غير المتكررة من تآكل الأرباح ، وربما تعود تلك لمنافع وبدلات إضافية تخص الموظفين بقيمة 844 مليون ريال بنهاية الربع الثالث ، جاءت تبعاً لقرار مجلس الإدارة بتعديل أساس حساب بعض عناصر الرواتب بأثر رجعي .
التوصيات
وأوصى مجلس الإدارة بتوزيع أرباح نقدية على المساهمين بواقع 7% من القيمة الاسمية ( 0.7 ريال للسهم ) عن عام 2023 ، بإجمالي 2.92 مليار ريال موزعة على 4.17 مليار سهم ، وبذلك تحافظ الشركة خلال 2023 على نفس توزيعاتها لعام 2022 . وحسب سعر السهم خلال جلسة الثلاثاء ، عند 19.9 ريال للسهم ، يبلغ عائد التوزيع النقدي 3.6% ، فيما يتداول السهم عند مكرر 18 مرة تقريبا .
